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1. 格力控制权转让，治理架构如何防范不理性决策？

格力控制权转让，治理架构如何防范不理性决策？

合理的自理架构，就是不能一股独大，股权要分散，任何一方都无权利独自说了算，相互制衡，在董事会举手表决时也能充分体现大多数股东的意见。

格力现有的股权就集中在国资手中，但国资对一个充分竞争的行业市场的把握肯定是不准的，所以格力在参与竞争的过程中就会遇到决策流程过长，或对新的发展前景判断不力而贻误战机等等。所以格力长期以来其股价、估值、总市值都一直低于美的集团，这是与其空调行业龙头地位是严重不相符的。试想如果换着格力去收购库卡，还能收购的到吗？但董明珠的工作作风以及在银隆问题上的失误，又让投资人担心如果以董明珠为首的管理层一股独大，又会出现决策失误，导致步入担心多元化必死的发展死路。

但根据国际上成熟的做法就是分散股权，任何一方都不能说了算。格力的国资出让的15%股权不能再出让给一方，而是两方，让董明珠的管理层或职工持股也参与进来，形成外面的战略投资者一方、管理层一方（含经销商）、其他投资者一方（含原来剩余的国资等），以及其他中小投资者等，这样当有重大决策时，只有两两结合取得意见一致才能决定最终的决策方向，谁也左右不了谁，大家都能充分发挥意见，最后董事会和股东大会投票决定。这样决策才能真正解决和防范不理性决策的问题。

对初创产品型公司来说，最合理的股权构架是公司主要骨干持股，通常来说，黄金比例是研发:生产:销售=4:2:4。这样可以保证各要害部门的活力和能动性。

但是。由于种种原因，各公司实际股权比例并非如此，这就会带来很多管理问题，即通过管理来规范和激发公司的运营。

上市公司因为含有大量的公众股份，所以股份结构与初创型公司完全不一样，管理层拥有的股份往往比较少。格力电器就是这样。

但是格力电器通过制度设计保证了公司的活力，使公司能保持高速增长。譬如它的经销商集团制度，是其强力销售的关键。

这次格力电器股份制改革，如果能顺便理顺其股权结构，当然是皆大欢喜的事儿。虽然说股权出让方通常会把自己的利益最大化，但是作为格力电器所在地的珠海市，肯定也会考虑格力电器的长远发展，杀鸡取卵不应该是它们的第一选项。

最合理的股权结构，不但可以保证公司的活力，还可以牵制独断专行的决策，最大限度避免公司走错误路线。

这样的重大决策最好是由销售，研发和生产（就是管理层）共同作出。再报董事会审批。

这三个部门要有权参与这些决策，最好拥有公司的股份，目前格力电器管理层和经销商集团拥有格力电器的股份并不高，特别是管理层拥有的股份只有一个点左右。

所以，这次格力电器股份改革，很可能会提高管理层的话语权，也可能会进一步提高经销商集团的份额。

实际上，由于股权意识淡薄，以往A股上市公司动则减持***，到如今管理层手上持有的股份都很少。让参与经营者尽量多的拥有股份，这将是今后中国A股改革的重要方向。现在的政策也是在朝这个方向发展，譬如估计上市公司回购股份，估计管理层增持股份等。

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